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鋼材期貨在維持現(xiàn)貨供需平衡中的作用

【更新時間】：2012/5/19
【文章摘要】:中間需求”——鋼材市場的“蓄水池” 

鋼材市場價格走勢，主要取決于市場需求，而市場需求包括有效需求和中間需求。“有效需求”是指下游終端用戶實際生產(chǎn)計劃所需要的部分。對于“中間需求”，國內(nèi)有專家給其下了一個定義，即在鋼鐵產(chǎn)品從生產(chǎn)到終端用戶需求中間，客觀存在一類需求，這一類需求往往沒有固定的上游供應(yīng)商，也沒有固定的終端用戶采購量，它不以真實需求為采購導(dǎo)向，而是鋼材經(jīng)銷商憑借其對于市場的趨勢判斷，完成的買進賣出行為。中間需求連接上游的鋼鐵企業(yè)和下游終端用戶，發(fā)揮著鋼材市場“蓄水池”功能。 

“中間需求”對鋼材現(xiàn)貨市場的巨大影響 

宏觀市場環(huán)境、市場背景、市場總體趨向會產(chǎn)生與之相應(yīng)的市場心理預(yù)期和相應(yīng)的市場操作策略。比如多數(shù)人分析、判斷認為市場價格將要上漲時，市場心理預(yù)期往往會看多，也會“做多”；反之，市場心理預(yù)期將會看空，也將“做空”，即所謂買漲不買跌的心態(tài)。心理預(yù)期對于鋼材市場的影響主要是通過快速拉動和釋放中間需求，導(dǎo)致短期內(nèi)鋼材市場供需失衡而使得價格出現(xiàn)波動。據(jù)悉，目前全國大大小小的鋼鐵經(jīng)銷企業(yè)約在20萬家，在后市看漲的帶動下，平均每家多囤100噸，就會拉動2000萬噸的市場需求；反之，如果后市看跌，眾多經(jīng)銷商將紛紛拋貨套現(xiàn)，均會在較短時間內(nèi)致使市場供需失衡。 

2008年11月至今年上半年的一波鋼材市場價格快速持續(xù)拉升和下跌就是典型實例。2008年下半年鋼材市場價格的高強度跳水，使得經(jīng)銷商不敢囤貨，中間需求基本處于停滯運行狀態(tài)。伴隨鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)引發(fā)的供給短缺以及政府刺激政策的陸續(xù)出臺，11月中旬，鋼價開始觸底反彈。從上漲性質(zhì)來看，這是在市場價格跌至成本線以下之后的一個理性回歸。隨后在鋼鐵企業(yè)紛紛上調(diào)出廠價的帶動下，市場成交開始活躍，部分中間需求開始活躍，鋼材市場價格出現(xiàn)連續(xù)大幅上漲。但市場卻普遍反映下游家電、汽車等行業(yè)的有效需求并沒有改善，依舊處于低迷期，顯然，這一波上漲行情是價格連續(xù)上漲刺激出來的經(jīng)銷商的中間需求，正是這部分泡沫需求訂單推動了市場價格快速上漲。但市場價格的上漲，使得鋼廠產(chǎn)能開始逐步恢復(fù)，同時在沒有下游終端用戶有效需求的強力支撐下，2月初市場價格開始回落。由于經(jīng)歷了2008年鋼材市場價格的持續(xù)跳水，經(jīng)銷商的市場心態(tài)極為不穩(wěn)，稍有風(fēng)吹草動，便紛紛競相低價集中拋貨，引得市場價格大幅快速下跌，演繹了又一輪“過山車”式的漲落。 

在價格上漲階段，期貨市場可以分流部分“中間需求” 

在鋼材市場處于上升通道時，即使下游用鋼企業(yè)的有效需求沒有明顯增加，甚至低迷，由于市場普遍對后市預(yù)期看好，在沒有期貨市場的情況下，經(jīng)銷商想多贏利就只有到鋼廠搶訂單，爭取更多資源。在中間需求拉動下，市場表現(xiàn)為鋼廠資源緊張，鋼廠出廠價格、市場零售價格輪番上漲。如果有了鋼材期貨市場，經(jīng)銷商就可以通過期貨市場買入鋼材期貨，而不必去爭奪現(xiàn)貨資源，將有效緩解現(xiàn)貨市場的供不應(yīng)求的矛盾。 

在價格下跌階段，有了期貨市場的套期保值，將有效避免“中間需求”的快速釋放 

在鋼材市場處于下降通道時，由于擔(dān)心價格進一步下跌，眾多經(jīng)銷商盡量少訂貨或不訂貨，中間需求出現(xiàn)停滯，以消化庫存為主，市場表現(xiàn)為鋼廠訂單不足，經(jīng)銷商紛紛競相低價拋貨，市場價格持續(xù)走低。如果有了鋼材期貨市場，經(jīng)銷商就可以通過期貨市場進行套期保值，而不致于恐慌性拋售現(xiàn)貨，將有效緩解現(xiàn)貨市場供大于求的矛盾。 304不銹鋼圓鋼,熱軋鋼帶
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